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Raytheon

Raytheon's Cash & Cash Equivalents remain unchanged yoy at USD mil in 4Q2019

By Helgi Library - October 12, 2020

Raytheon's total assets reached USD 34,566 mil at the end of 4Q2019, up 5.8% compared to the previous year. Curren...

Raytheon's Cash & Cash Equivalents rose 19.0% yoy to USD 4,292 mil in 2019

By Helgi Library - April 2, 2020

Raytheon's total assets reached USD 34,566 mil at the end of 2019, up 5.8% compared to the previous year. Current ...

Profit Statement Jun 2019 Sep 2019 Dec 2019
Sales USD mil 7,159 7,446 7,842
Gross Profit USD mil 1,954 1,947 2,010
EBITDA USD mil 1,409 1,436 1,535
EBIT USD mil 1,199 1,222 1,308
Financing Cost USD mil 38.0 35.0 34.0
Pre-Tax Profit USD mil 965 1,036 1,064
Net Profit USD mil 817 860 885
Dividends USD mil 265 263 263
Balance Sheet Jun 2019 Sep 2019 Dec 2019
Total Assets USD mil 32,186 32,817 34,566
Non-Current Assets USD mil 20,660 20,788 21,484
Current Assets USD mil 11,526 12,029 13,082
Working Capital USD mil 1,171 805 239
Shareholders' Equity USD mil 12,639 13,410 12,255
Liabilities USD mil 19,547 19,407 22,311
Total Debt USD mil 5,984 5,651 5,679
Net Debt USD mil 3,811 3,005 1,387
Ratios Jun 2019 Sep 2019 Dec 2019
ROE % 25.3 26.3 26.5
ROCE % 14.5 15.3 15.4
Gross Margin % 27.5 26.9 26.6
EBITDA Margin % 19.5 19.4 19.5
EBIT Margin % 16.8 16.5 16.6
Net Margin % 11.0 11.5 11.5
Net Debt/EBITDA 0.698 0.539 0.244
Net Debt/Equity % 30.2 22.4 11.3
Cost of Financing % 2.52 2.39 2.38
Valuation Jun 2019 Sep 2019 Dec 2019
Market Capitalisation USD mil 48,339 54,355 61,088
Enterprise Value (EV) USD mil 52,150 57,360 62,475
Number Of Shares mil 280 279 279
Share Price USD 173 195 219
EV/EBITDA 9.55 10.3 11.0
EV/Sales 1.86 2.00 2.14
Price/Earnings (P/E) 15.7 16.5 18.3
Price/Book Value (P/BV) 3.82 4.05 4.98
Dividend Yield % 2.12 1.91 1.73

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summary Unit Mar 2010 Jun 2010 Sep 2010 Dec 2010 Mar 2011 Jun 2011 Sep 2011 Dec 2011 Mar 2012 Jun 2012 Sep 2012 Dec 2012 Mar 2013 Jun 2013 Sep 2013 Dec 2013 Mar 2014 Jun 2014 Sep 2014 Dec 2014 Mar 2015 Jun 2015 Sep 2015 Dec 2015 Mar 2016 Jun 2016 Sep 2016 Dec 2016 Mar 2017 Jun 2017 Sep 2017 Dec 2017 Mar 2018 Jun 2018 Sep 2018 Dec 2018 Mar 2019 Jun 2019 Sep 2019 Dec 2019
income statement                                                                                
Sales USD mil ... ...                                                               6,625 6,806 7,360 6,729 7,159    
Gross Profit USD mil ... ...                                                               1,848 1,935 1,967 1,852 1,954    
EBIT USD mil ... ...                                                               1,100 1,183 1,214 1,113 1,199    
Net Profit USD mil ... ...                                                               800 644 832 781 817    
ROE %                                                                   22.0 22.4 25.5 26.0 25.3    
EBIT Margin % ... ...                                                               16.8 16.7 16.8 16.8 16.8    
Net Margin % ... ...                                                               9.24 9.33 10.8 11.1 11.0    
balance sheet                                                                                
Total Assets USD mil                                                                   30,738 30,134 32,670 31,576 32,186    
Non-Current Assets USD mil                                                                   19,423 19,499 20,533 20,620 20,660    
Current Assets USD mil                                                                   11,315 10,635 12,137 10,956 11,526    
Shareholders' Equity USD mil                                                                   11,119 11,870 11,883 12,140 12,639    
Liabilities USD mil                                                                   19,619 18,264 20,787 19,436 19,547    
Non-Current Liabilities USD mil                                                                   12,602 11,108 12,324 11,756 11,676    
Current Liabilities USD mil                                                                   7,017 7,156 8,463 7,680 7,871    
Net Debt/EBITDA ... ... ... ... ...                                                         0.397 0.597 0.447 0.721 0.698    
Net Debt/Equity %                                                                   17.6 25.1 19.4 31.4 30.2    
Cost of Financing % ... ... ...                                                             3.23 3.13 2.90 2.63 2.52    
cash flow                                                                                
Total Cash From Operations USD mil                                                                   1,156 -444 2,432 -411 823    
Total Cash From Investing USD mil                                                                   -154 -200 -244 -292 -177    
Total Cash From Financing USD mil                                                                   -669 -373 -649 -816 -565    
Net Change In Cash USD mil                                                                   333 -1,017 1,539 -1,519 81.0    
valuation                                                                                
Market Capitalisation USD mil ... ...                                                               55,056 58,898 43,245 50,982 48,339    
Number Of Shares mil ... ...                                                               288 286 285 282 280    
Share Price USD ... ...                                                               191 206 152 181 173    
Earnings Per Share (EPS) USD ... ...                                                               8.34 8.64 10.2 10.8 11.0    
Book Value Per Share USD ... ...                                                               38.7 41.5 41.7 43.0 45.2    
Dividend Per Share USD ... ...                                                               3.35 3.42 3.49 3.58 3.66    
Price/Earnings (P/E) ... ...                                                               23.0 23.8 14.9 16.7 15.7    
Price/Book Value (P/BV) ... ...                                                               4.95 4.96 3.64 4.20 3.82    
Dividend Yield % ... ...                                                               1.75 1.66 2.30 1.98 2.12    
Earnings Per Share Growth % ... ... ... ... ... ...                                                       12.8 15.0 46.4 45.4 31.7    
Book Value Per Share Growth % ... ... ... ... ... ...                                                       1.12 7.39 15.6 15.8 16.8    
income statement Unit Mar 2010 Jun 2010 Sep 2010 Dec 2010 Mar 2011 Jun 2011 Sep 2011 Dec 2011 Mar 2012 Jun 2012 Sep 2012 Dec 2012 Mar 2013 Jun 2013 Sep 2013 Dec 2013 Mar 2014 Jun 2014 Sep 2014 Dec 2014 Mar 2015 Jun 2015 Sep 2015 Dec 2015 Mar 2016 Jun 2016 Sep 2016 Dec 2016 Mar 2017 Jun 2017 Sep 2017 Dec 2017 Mar 2018 Jun 2018 Sep 2018 Dec 2018 Mar 2019 Jun 2019 Sep 2019 Dec 2019
income statement                                                                                
Sales USD mil ... ...                                                               6,625 6,806 7,360 6,729 7,159    
Cost of Goods & Services USD mil ... ...                                                               4,777 4,871 5,393 4,877 5,205    
Gross Profit USD mil ... ...                                                               1,848 1,935 1,967 1,852 1,954    
Other Cost USD mil ... ...                                                               609 609 545 546 545    
EBITDA USD mil ... ...                                                               1,239 1,326 1,422 1,306 1,409    
Depreciation USD mil ... ...                                                               139 143 208 193 210    
EBIT USD mil ... ...                                                               1,100 1,183 1,214 1,113 1,199    
Financing Cost USD mil ... ...                                                               38.0 39.0 36.0 31.0 38.0    
Extraordinary Cost USD mil ... ...                                                               235 508 251 161 196    
Pre-Tax Profit USD mil ... ...                                                               827 636 927 921 965    
Tax USD mil ... ...                                                               37.0 -5.00 99.0 146 152    
Minorities USD mil ... ...                                                               -9.00 -3.00 -5.00 -6.00 -4.00    
Net Profit USD mil ... ...                                                               800 644 832 781 817    
Dividends USD mil ... ...                                                               250 248 247 266 265    
growth rates                                                                                
Total Revenue Growth % ... ... ... ... ... ...                                                       5.48 8.31 8.51 7.37 8.06    
Operating Cost Growth % ... ... ... ... ... ...                                                       6.47 10.7 -0.729 -2.33 -10.5    
EBITDA Growth % ... ... ... ... ... ...                                                       4.29 4.74 13.9 11.1 13.7    
EBIT Growth % ... ... ... ... ... ...                                                       4.27 4.88 10.4 6.92 9.00    
Pre-Tax Profit Growth % ... ... ... ... ... ...                                                       7.68 -22.1 11.2 21.7 16.7    
Net Profit Growth % ... ... ... ... ... ...                                                       44.7 12.6 112 23.4 2.13    
ratios                                                                                
ROE %                                                                   22.0 22.4 25.5 26.0 25.3    
ROCE % ... ... ...                                                             11.9 12.2 14.2 14.7 14.5    
Gross Margin % ... ... ... ... ...                                                         27.7 27.6 27.7 27.6 27.5    
EBITDA Margin % ... ... ... ... ...                                                         19.0 18.8 19.1 19.2 19.5    
EBIT Margin % ... ...                                                               16.8 16.7 16.8 16.8 16.8    
Net Margin % ... ...                                                               9.24 9.33 10.8 11.1 11.0    
Payout Ratio % ... ...                                                               40.2 39.6 34.2 33.0 33.4    
Cost of Financing % ... ... ...                                                             3.23 3.13 2.90 2.63 2.52    
Net Debt/EBITDA ... ... ... ... ...                                                         0.397 0.597 0.447 0.721 0.698    
balance sheet Unit Mar 2010 Jun 2010 Sep 2010 Dec 2010 Mar 2011 Jun 2011 Sep 2011 Dec 2011 Mar 2012 Jun 2012 Sep 2012 Dec 2012 Mar 2013 Jun 2013 Sep 2013 Dec 2013 Mar 2014 Jun 2014 Sep 2014 Dec 2014 Mar 2015 Jun 2015 Sep 2015 Dec 2015 Mar 2016 Jun 2016 Sep 2016 Dec 2016 Mar 2017 Jun 2017 Sep 2017 Dec 2017 Mar 2018 Jun 2018 Sep 2018 Dec 2018 Mar 2019 Jun 2019 Sep 2019 Dec 2019
balance sheet                                                                                
Non-Current Assets USD mil                                                                   19,423 19,499 20,533 20,620 20,660    
Property, Plant & Equipment USD mil                                                                   2,554 2,639 3,645 3,715 3,870    
Intangible Assets USD mil                                                                   14,865 14,865 15,486 14,882 14,882    
Goodwill USD mil                                                                   14,865 14,865 14,864 14,882 14,882    
Current Assets USD mil                                                                   11,315 10,635 12,137 10,956 11,526    
Inventories USD mil                                                                   725 804 758 882 932    
Receivables USD mil                                                                   1,317 1,527 1,648 1,424 1,607    
Cash & Cash Equivalents USD mil                                                                   3,094 2,073 3,608 2,093 2,173    
Total Assets USD mil                                                                   30,738 30,134 32,670 31,576 32,186    
Shareholders' Equity USD mil                                                                   11,119 11,870 11,883 12,140 12,639    
Of Which Minority Interest USD mil                                                                   512 560 411 432 435    
Liabilities USD mil                                                                   19,619 18,264 20,787 19,436 19,547    
Non-Current Liabilities USD mil                                                                   12,602 11,108 12,324 11,756 11,676    
Long-Term Debt USD mil                                                                   4,752 4,753 5,402 4,908 4,977    
Deferred Tax Liabilities USD mil                                 ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
Current Liabilities USD mil                                                                   7,017 7,156 8,463 7,680 7,871    
Short-Term Debt USD mil                                                                   300 300 515 1,001 1,007    
Trade Payables USD mil                                                                   1,380 1,392 1,964 1,361 1,368    
Provisions USD mil                                                                   7,850 6,355 6,922 6,848 6,699    
Equity And Liabilities USD mil                                                                   30,738 30,134 32,670 31,576 32,186    
growth rates                                                                                
Total Asset Growth % ... ... ... ...                                                           1.68 -0.476 5.87 3.54 4.71    
Shareholders' Equity Growth % ... ... ... ...                                                           -0.403 5.55 13.4 13.2 13.7    
Net Debt Growth % ... ... ... ...                                                           -20.7 8.84 39.9 65.7 94.6    
Total Debt Growth % ... ... ... ...                                                           0.099 0.079 17.2 17.0 18.4    
ratios                                                                                
Total Debt USD mil                                                                   5,052 5,053 5,917 5,909 5,984    
Net Debt USD mil                                                                   1,958 2,980 2,309 3,816 3,811    
Working Capital USD mil                                                                   662 939 442 945 1,171    
Capital Employed USD mil                                                                   20,085 20,438 20,975 21,565 21,831    
Net Debt/Equity %                                                                   17.6 25.1 19.4 31.4 30.2    
Cost of Financing % ... ... ...                                                             3.23 3.13 2.90 2.63 2.52    
cash flow Unit Mar 2010 Jun 2010 Sep 2010 Dec 2010 Mar 2011 Jun 2011 Sep 2011 Dec 2011 Mar 2012 Jun 2012 Sep 2012 Dec 2012 Mar 2013 Jun 2013 Sep 2013 Dec 2013 Mar 2014 Jun 2014 Sep 2014 Dec 2014 Mar 2015 Jun 2015 Sep 2015 Dec 2015 Mar 2016 Jun 2016 Sep 2016 Dec 2016 Mar 2017 Jun 2017 Sep 2017 Dec 2017 Mar 2018 Jun 2018 Sep 2018 Dec 2018 Mar 2019 Jun 2019 Sep 2019 Dec 2019
cash flow                                                                                
Net Profit USD mil ... ...                                                               800 644 832 781 817    
Depreciation USD mil ... ...                                                               139 143 208 193 210    
Non-Cash Items USD mil ... ...                                                               -1,469 -2,832 11.0 -2,772 -2,320    
Change in Working Capital USD mil ...                                                                 362 -277 497 -503 -226    
Total Cash From Operations USD mil                                                                   1,156 -444 2,432 -411 823    
Capital Expenditures USD mil                                                                   -163 -194 -231 -284 -179    
Other Investments USD mil                                                                   9.00 -6.00 -13.0 -8.00 2.00    
Total Cash From Investing USD mil                                                                   -154 -200 -244 -292 -177    
Dividends Paid USD mil                                                                   -250 -248 -247 -245 -265    
Issuance Of Shares USD mil                                                                   -419 -125 -402 -566 -300    
Issuance Of Debt USD mil ...                                                                 1.00 1.00 864 -8.00 75.0    
Total Cash From Financing USD mil                                                                   -669 -373 -649 -816 -565    
Net Change In Cash USD mil                                                                   333 -1,017 1,539 -1,519 81.0    
ratios                                                                                
Days Sales Outstanding days ... ...                                                               18.5 21.0 22.2 18.9 20.9    
Days Sales Of Inventory days ... ...                                                               14.1 15.3 14.1 16.2 16.7    
Days Payable Outstanding days ... ...                                                               26.8 26.5 36.6 24.9 24.5    
Cash Conversion Cycle days ... ...                                                               5.78 9.85 -0.259 10.1 13.1    
Cash Earnings USD mil ... ...                                                               939 787 1,040 974 1,027    
Cash Earnings Per Share USD ... ... ... ... ...                                                         10.3 10.6 12.4 13.3 13.7    
Price/Cash Earnings (P/CE) ... ... ... ... ...                                                         18.6 19.4 12.2 13.6 12.6    
Free Cash Flow USD mil                                                                   1,002 -644 2,188 -703 646    
Free Cash Flow Yield % ... ... ...                                                             5.58 3.13 6.72 3.61 3.08    
other data Unit Mar 2010 Jun 2010 Sep 2010 Dec 2010 Mar 2011 Jun 2011 Sep 2011 Dec 2011 Mar 2012 Jun 2012 Sep 2012 Dec 2012 Mar 2013 Jun 2013 Sep 2013 Dec 2013 Mar 2014 Jun 2014 Sep 2014 Dec 2014 Mar 2015 Jun 2015 Sep 2015 Dec 2015 Mar 2016 Jun 2016 Sep 2016 Dec 2016 Mar 2017 Jun 2017 Sep 2017 Dec 2017 Mar 2018 Jun 2018 Sep 2018 Dec 2018 Mar 2019 Jun 2019 Sep 2019 Dec 2019
other data                                                                                
ROA %                                                                   7.84 8.08 9.38 9.77 9.72    
Gross Margin % ... ... ... ... ...                                                         27.7 27.6 27.7 27.6 27.5    
Staff Cost (As % Of Total Cost) % ... ...                                                               0 0 0 0 0    
Effective Tax Rate % ... ...                                                               26.7 20.0 8.39 8.37 11.4    
Enterprise Value (EV) USD mil ... ...                                                               57,014 61,878 45,554 54,798 52,150    
EV/EBITDA ... ... ... ... ...                                                         11.6 12.4 8.82 10.4 9.55    
EV/Capital Employed ... ...                                                               2.84 3.03 2.17 2.54 2.39    
EV/Sales ... ...                                                               2.20 2.34 1.68 1.99 1.86    
EV/EBIT ... ...                                                               13.0 14.0 10.0 11.9 11.1    
Capital Expenditures (As % of Sales) % ... ...                                                               2.46 2.85 3.14 4.22 2.50    

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Finance

Raytheon has been growing its sales by a year on average in the last 5 years. EBITDA has grown on average by 8.32% a year during that time to total of USD 5,262 mil in 2019, or 18.0% of sales. That’s compared to 17.0% average margin seen in last five years.

The company netted USD 3,343 mil in 2019 implying ROE of 27.7% and ROCE of 15.7%. Again, the average figures were 22.9% and 12.8%, respectively when looking at the previous 5 years.

Raytheon’s net debt amounted to USD 1,387 mil at the end of 2019, or 0.113% of equity. When compared to EBITDA, net debt was 0.264x, down when compared to average of 0.446x seen in the last 5 years.

Valuation

Raytheon stock traded at USD 218 per share at the end of 2019 resulting in a market capitalization of USD 61,088 mil. Over the previous five years, stock price grew by 105% or 15.5% a year on average. The closing price put stock at a 12-month trailing EV/EBITDA of 11.9x and price to earnings (PE) of 18.3x as of 2019.

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